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基本面不配合 甲醇回调压力加大

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帖子  Admin 周三 六月 27, 2012 11:53 am

经过前期缩量反弹后,6月26日甲醇期价再次选择下行,短期均线均告破。笔者认为,在煤炭价格暴跌及自身需求萎缩的压力下,甲醇后市重回调整概率较大。

  6月中旬以来,煤炭供需矛盾加剧。据工业协会统计,1-5月,全国煤炭产量累计完成156174万吨,同比增长6.59%。与煤炭供给充裕相比,下游需求疲弱,电力消费持续低迷,特别是用电量比较大的冶金、机械等行业下滑明显。需求大幅缩减下,国内港口煤炭库存量和重点电厂存煤量均创历史新高,煤价出现大幅跳水。截至6月20日,环渤海港口发热量5500大卡市场动力煤综合平均价报729元/吨,单周跌幅高达23元/吨。煤炭价格大幅回落,甲醇价格走低成为市场运行的必然结果。

  数据显示,今年1-5月我国累计生产甲醇1085.7万吨,同比增长16.6%。进口方面,海关数据显示,5月份甲醇进口42.10万吨,虽然进口量较4月减少约8万吨,但不断有山东等内地货源流入港口地区。整体上,甲醇供给充裕,对价格上行起到压制作用。

  下游需求难有改观。醋酸需求衰退,被替代程度增加。目前国内消费呈现三个特点:一是醋酸乙酯消费增速放缓,醋酸丁酯需求进入衰退状态;二是PTA和醋酸乙烯两大行业将继续放大,精对苯二甲酸(PTA)有望逐渐赶超醋酸乙酯成为冰醋酸消费量第一的下游产品;三是由于醋酸丁酯的成本与售价经常不匹配,将被醋酸丁酯替代。受此影响,醋酸企业亏损较为普遍。

  甲醇汽油和二甲醚是甲醇新兴下游产品,甲醇汽油可替代汽油作为车用燃料,在汽油与甲醇汽油价格比值大于1.6的情况下,甲醇汽油经济性凸显。但目前该比值为1.3-1.4左右,甲醇汽油并不具有价格优势。总体上,甲醇汽油和二甲醚需求虽较为稳定,但市场化程度不高,需要国家政策的扶持,对甲醇需求难以形成实质性放大。技术上看,甲醇主力1209经过26日大跌之后,前期反弹或将宣告结束,重回调整概率加大。

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